口罩出口赚多少钱一个月_口罩洗了还能用吗

⒈海外与时政小组张静静 03 首席张岸天 02 组长裴明楠 报告联系人 研究员。

⒉核心观点海外国家从2021年开始放松防疫，经过一年多修复，服务出行和娱乐消费的数据似乎仍难以全面恢复至疫前。本文以欧美和亚太的主要国家为例，分析其恢复进展及影响因素。市内出行：公共交通或暂时无法完全恢复至疫前。

⒊美国在去年4月撤销公交系统口罩令，目前纽约市地铁每日客流量约为疫前同期的71.3%，纽约市公交巴士客流量约为疫前同期的64.8%。英国与新冠共存已经1年，目前英国国内公交系统的客流量约为疫前的88%-90%。欧美国家公交客流很难完全恢复，原因一是，部分乘坐公交出勤的人为了避免感染改成自驾。虽然欧美地铁巴士客流较疫前仍有缺口，但道路机动车流量已恢复。原因二是，调查数据显示，疫情使得居家办公成为习惯，而不仅是暂时替代。这一现象尤其在大城市更突出。

⒋就我国而言，北上广的地铁客流量仍不及疫前，而不少二、三线城市已完全恢复。

⒌城际交通：从全球总体水平看，境内航线客运量基本接近疫前水平，地区差异较大。按客运恢复程度，1）美国：境内航空＞国际航空＞境内铁路。2）英国：国际航空＞境内铁路＞境内航空。3）日本：境内航空＞境内铁路＞国际航空。海外经验反映，客运恢复中通常航空恢复快于铁路，或与疫后居民更注重安全性有关。我国目前国内客运恢复程度为国内民航＞国内铁路＞国际民航。

⒍室内娱乐：虽然欧美国家在2022年全面解封，室内娱乐距疫前的差距仍然十分明显，但能否快速恢复有待观察。1）电影排片和票房收入远不及疫前。欧美主要国家2022年电影票房收入恢复至疫前的六成左右。日、韩、新2022年票房总额为2019年的68.9%、40.4%、43.1%。

⒎高频数据显示，今年前两个月美英等国的电影排片和票房较疫前仍有差距。2）室内演出、博物馆客流量想回到疫前水平难度也较大。美国百老汇演出票房较2019同期约恢复九成。法国卢浮宫客流较2019年恢复至八成。英国主要博物馆的访客人次去年三季度恢复不足七成。餐饮酒店：欧美国家的餐饮消费已恢复。亚太表现偏弱，有较大恢复空间。1）酒店入住率方面，2022年12月美国酒店平均入住率53.6%，与2019年12月的54.4%十分接近。英国酒店入住率与2019年12月持平。而日本、新加坡、中国香港的酒店入住率恢复较慢。2）欧美国家的订餐数已超出2019年同期，显示餐饮服务消费的活跃度已经高于疫前。而日本2022年12月餐厅客流量约为2019年同期的87.4%。 欧美餐饮酒店数据恢复明显好于亚太，或和出入境旅游的恢复程度有关。

⒏2023年全球经济活跃度的正贡献主要来自于中国防疫放开，随着亚太地区出入境客流量在2023年大幅增长，境内餐饮消费复苏也有望再进一步。

⒐海外国家经过一年多修复，服务出行和娱乐消费的数据似乎仍难以全面恢复至疫前。本文从市内出行、城际交通、室内娱乐、餐饮酒店四个方面，以欧美和亚太的主要国家为例，分析恢复进展及影响因素。一、市内出行：公共交通或暂时无法完全恢复至疫前欧美国家虽在2022年全面解封，取消公共交通上的口罩令。但公交系统的客流量仍难以回到疫前。 美国在2022年4月撤销公共交通工具和交通枢纽上的口罩令，但这一政策对公交客流量的影响不大。

⒑如今距离撤销口罩令已有10个月，纽约市的公交客流量仍较疫前差距明显。2023年2月26日，纽约市地铁客流量（7日移动平均，下同）277.80万人次，约为疫前同期的71.3%。纽约市公交巴士客流量104.73万人次，约为疫前同期的64.8%。

⒒英国于2022年2月24日起与新冠共存，至今已一年，但国内公交系统的客流量仍未恢复。截至2023年2月13日，伦敦地铁客流量（7日移动平均，下同）约为疫前的88.1%，伦敦巴士客流量约为疫前的89.1%，巴士（除伦敦）约为疫前的89.6%。

⒓公交客流无法回到疫前，原因一是，部分乘坐公交出勤的人为了避免感染改成自驾。虽然纽约、英国的地铁巴士客流较疫前仍有缺口，道路机动车流量基本恢复至疫前。

⒔目前纽约桥梁与隧道车流量约为疫前同期的103%，英国国内机动车流量约为疫前的96%。美国新车和二手车的销量在2021至2022年表现突出，也印证了人们用自驾代替公交的需求。原因二是，疫情使得居家办公成为习惯，而不仅是暂时替代。根据 在今年2月发布的最新调查数据显示，今年1月份美国所有员工平均每人每周居家办公1.43天。对于可以远程办公的人，平均每人每周居家办公2.21天。防疫结束，远程办公天数却没有降回疫前，大城市尤其明显。

⒕这一现象尤其在大城市更突出。2023年1月，美国前十大城市的平均带薪居家工作的天数占比32.2%，洛杉矶和纽约高达36.3%和34.2%。而第11-50名城市、50名以后城市的平均带薪居家工作的天数占比分别为30.0%、25.4%。 结合我国地铁客运量高频数据来看，北上广的地铁客流均未恢复至疫前，而二三线城市中不少都已超出疫前水平。

⒖二、城际交通：航空恢复或快于铁路，地区差异较大从全球总体水平看，国内航线客运量基本接近疫前水平。2023年第10周，全球航班订座数9832.04万，为2019年同期的92.7%。其中国内航线订座6344.30万，较2022年同期增长9.7%，为2019年同期的99.3%。国际航线订座3487.74万，较2022年同期增长43.8%，为2019年同期的82.6%。

⒗美国：境内航空＞国际航空＞境内铁路（按客运恢复程度排序，下同）。美国境内客运从2021年开始逐步复苏，2022年11月，美国境内航空载客里程数恢复至2019年同期的97.5%，国际航空载客里程数恢复至93.4%，境内铁路载客里程数恢复至84.4%。

⒘英国：国际航空＞境内铁路＞境内航空。2022年三季度英国境内铁路客运3.59亿人次，比2021年三季度增长44.9%，为2019年三季度的80.3%。

⒙2022年12月，英国所有机场的国内航线客运量为2019年同期的77.7%。国际航线客运为2019年同期的84.4%。

⒚日本：境内航空＞境内铁路＞国际航空。日本曾在2022年1月至3月初对 13 个一级行政区进行严格封控，境内客运受影响，3月开始恢复。2022年11月，境内航空客运恢复至2019年同期的90.8%，境内铁路客运恢复至83.5%，国际航空客运恢复至44.8%。

⒛海外经验反映出，国内客运的恢复中通常航空恢复快于铁路，或与疫后居民更注重安全性有关。但是全球航空客运的完全恢复可能仍需等到2024年或之后。

我国目前国内客运恢复程度来看，国内民航＞国内铁路＞国际民航。2023年1月国内航线民航旅客周转量恢复至2019年1月的88.8%，国际航线旅客周转量恢复至8.6%。2022年12月，铁路客运量0.99亿人，恢复至2019年同期的37.7%。

三、室内娱乐：与疫前差距仍明显，能否快速恢复有待观察。

欧美国家在2022年全面解封，室内娱乐距疫前的差距仍然十分明显，但能否快速恢复有待观察。

2022电影排片和票房收入远不及疫前：2022年上半年，境外各国陆续全面解除境内防疫措施，取消社交距离要求。2022年境外主要国家的电影上映部数、观影人次、票价相对于2021年均复苏明显，电影票房大幅提升，但较2019年仍有较大差距。

2022年美国、英国、法国、德国、日本、韩国、新加坡的电影票房收入分别较2021年同比上涨64.7%、52.6%、39.4%、68.4%、20.9%、39.2%、63.4%。

欧美大多数国家2022年电影票房收入恢复至疫前的六成左右。美、英、法、德2022年度票房分别为2019年的65.1%、68.8%、62.7%、58.6%。亚洲方面，日、韩、新2022年度票房总额为2019年的68.9%、40.4%、43.1%。

高频数据显示今年前两个月，海外国家的电影排片、观影人次、票房收入仍较疫前尚有差距。截至2月19日的最近四周，美、英、日、韩的票房收入分别为2019年同期的79.2%、81.1%、104.3%、32.3%。

室内演出、博物馆客流量想回到疫前水平难度也较大。 2023年前7周，百老汇演出票房合计196.23百万美元，较2022年前7周增长50.5%，为2019同期的90.0%。

英国的主要博物馆从2021年4月开始恢复访问，但是客流复苏偏慢，截至2022年9月，访客人次仅恢复至2019年9月的65.1%。法国卢浮宫报道，2022年卢浮宫博物馆参观人数达 780 万人次，较2021 年增加 170%，较2019年下降19%。2022年卢浮宫访客中30%来自法国，其次美国访客占比最高，为18%。

欧美从2021年即开始不断解封，但直到目前，热门室内演出如百老汇仍只恢复至疫前九成。卢浮宫客流恢复至八成。博物馆文化深厚的英国截至去年三季度博物馆访客恢复不足七成。目前我国各类室内娱乐活动正在重启，预计2023年将较防疫严格的2022有明显恢复，但想超过疫前有较大难度。

根据中国演出行业协会数据，2023年春节假期全国营业性演出场次9400余场，票房收入3.78亿元，观演人数323.80万人次，演出场次较2019年同比增长22.5%，票房和观演人数均为2019年的八成左右。四、餐饮酒店：受出入境恢复度影响，亚太增长空间更大从酒店入住率看，欧美国家的餐饮消费已基本恢复至疫前，明显好于亚太。2022年12月，美国酒店平均入住率53.6%，与2019年12月的54.4%仅差0.8个百分点。英国酒店平均入住率71%，与疫前持平。2022年11月法国酒店入住率57.4%，和2019年同期相差1.1个百分点。 但亚太地区恢复相对落后。日本在2022年12月酒店入住率53.7%，较2019年同期的57.6%相差3.9个百分点。日本在2022年下半年逐步放松并全面放开入境后，酒店入住率改善较快。

新加坡作为国际国务和旅游城市，酒店入住率也在去年4月放开入境后得以显著改善。2022年11月新加坡酒店平均入住率86.6%，较2019年同期的88.8%相差2.2个百分点。中国香港地区酒店入住率在去年12月升至72%，较疫前差距较大。

餐饮数据亦是如此，欧美领先于亚太。随着亚洲进一步解封，餐饮活动的活跃程度有望再进一步。根据网站统计数据，截至2023年2月22日，美国餐厅订餐数较2019年同期增长10.4%（7日移动平均，下同）。英国、德国分别较2019年同期增长23.8%和28.9%。在餐厅服务消费的活跃度方面，欧美已超出疫前水平不少。而日本餐厅的客流量仍未恢复至疫前。2022年12月餐厅客流量为2019年同期的87.4%。

根据日本和新加坡经验，经济型宾馆受损低于高档型。新加坡经济型宾馆2022年12月的入住率高出2019年同期0.5个百分点，而中档型宾馆的入住率低于2019年同期4.9个百分点，高档型的入住率低于2019年同期6.2个百分点。餐厅中，快餐餐厅恢复最快，酒吧和咖啡馆表现较差。

欧美的餐饮酒店数据恢复明显好于亚太，或和出入境旅游的恢复程度有关。例如，2022四季度日本本国居民的旅游消费额为亿日元，基本和2019四季度相当。但访日外国游客的旅游消费为5952亿日元，较2019四季度下降了51%。

我们在《全球疫后修复红利还剩多少？（出入境篇）》中指出，2023年全球经济活跃度的正贡献主要来自于中国放开。随着亚太地区的出入境客流量在2023年的大幅增长，境内餐饮消费的复苏也有望再进一步。

以上内容来自于2023年3月1日的《全球疫后修复红利还剩多少？（境内服务消费篇）》报告，报告作者张静静、张一平、张岸天，联系人裴明楠，详细内容请参考研究报告。

经济复苏能否持续——显微镜下的中国经济（2023年第7期）。

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稳准狠——四季度《货币政策执行报告》解读。

社融与2增速差回升下的资产特征——“中国式”系列报告第四篇。

消费复苏的两个阶段——内需复苏系列报告（三）。

地方政府债务处置及风险。

高频指标仍处于季节性回升过程中——显微镜下的中国经济（2023年第6期）。

不变，房贷利率下行——2月报价点评。

低斜率但更可持续——宏观周观点（2023年2月19日）。

信用债收益率继续下行——大类资产配置跟踪（2月13日-2月18日）。

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上、中、下游行业库存周期分别走到了哪儿？。

全面稳增长还是适度调结构？。

降息迟到还是缺席——2月操作点评。

预期中的超预期——1月美国点评。

弃旧立新的日本央行——日本央行行长提名点评。

生产形势加速从底部回升——显微镜下的中国经济（2023年第5期）。

2023年2月12日“总量的视野”电话会议纪要。

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“中国式”的三支箭。

原油价格走高——大类资产配置跟踪（2月6日-2月10日）。

冰火两重天的信贷——2023年1月金融数据点评。

通胀仍不构成当前主要风险——1月通胀点评。

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两个预期差——宏观周观点（2023年2月5日）。

大宗商品价格普遍走弱——大类资产配置跟踪（1月30-2月3）。

春耕莫等闲——大类资产配置的脉络 海外市场开始修正预期——1月美国就业数据分析。

全球疫后修复红利还剩多少？出入境篇。

是时候警惕缩表冲击了——2月点评。

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如何评估复苏力度和政策映射——1月点评。

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节前热度可持续吗？——宏观周观点（2023年1月28日）。

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“中国式”的表与里。

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是时候扩大内需了——2022年11月进出口数据点评。

春天不再遥远——宏观周观点（2022年12月4日）。

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在事情变好之前——11月点评。

利润增速筑底——2022年10月工业企业利润分析。

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日、韩、新“躺平”后的经济、政策与资产表现——海外防疫放开观察系列（二）。

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“货币桥”测试落地，数字人民币跨境结算加速。

货币政策开始收敛了吗？——三季度〈货币政策执行报告〉解读。

10月经济数据中的星星之火——显微镜下的中国经济（2022年第31期）。

财政收入追赶进度，基建支出增速回正。

缩量符合近期货币政策操作逻辑——2022年11月操作点评。

下一阶段的经济修复会好于预期吗。

站在美元的顶部——2023年宏观经济展望海外篇。

地产政策放松进入第三阶段：择时与影响。

数据向左，预期向右——宏观周观点（2022年11月12日）。

十字路口——2023年宏观经济展望国内篇。

房地产开发商融资环境可能开始改善——显微镜下的中国经济（2022年第30期）。

超预期降温的美国通胀——10月美国点评。

回落中的亮点：企业中长期贷款增速持续回升。

民主党“小败”，市场或将进入衰退交易——2022美国中期选举点评。

通胀的变数——10月通胀点评。

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这些经济体，“躺平”后的消费变化。

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库存周期到底了吗？——显微镜下的中国经济（2022年第29期）。

中期选举前重申通胀目标不会“错”——11月点评。

历次加息期的那些新兴市场危机。

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疫情如芒在背——10月点评。

美联储加息的约束渐强——2022年三季度美国数据点评。

分岔路口——宏观周观点（2022年10月29日）。

怎么看中期选举前的最后一搏。

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20大报告中的企业和行业。

四季度基建增速仍有保障——2022年9月财政数据点评。

疫情下的“经济账”与结构性特征——3季度经济数据点评。

出口阻力进一步上升——2022年9月进出口数据点评。

为什么美国不会发生“工资-通胀”螺旋？。

均衡中寻找机会 ——宏观周观点（2022年10月22日）。

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2022年货币政策：宽而不溢、精准滴灌。

子时还是寅时？——大类资产配置的脉络（2022年4季度）。

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如何理解内外通胀形势的截然不同。

2022年财政：积极、精准、可持续。

核心通胀接近峰值——9月美国点评。

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海外距离流动性危机有多远？。

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国庆假期国内重要数据信息汇总。

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改变预期才能改变趋势——本轮地产政策效果测算。

东盟产业承接的上限——全球产业链系列（一）。

制造业怕什么？——日本2011至2015镜鉴。

预计3经济增速在3.7-4.2%区间。

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亮点、隐忧、契机——9月点评。

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四季度信贷的新支撑——评央行设立设备改造专项再贷款。

意大利大选：一场过关游戏。

4修复态势不改——2022年8月工业企业利润分析。

预期会否修复？——宏观周观点（2022年9月24日）。

英央行的不可能三角：宽财政、抗通胀、储备地位。

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美联储加息的边界——9月点评。

竣工复苏：容易被忽视的经济亮点。

人民银行“以我为主”的空间有多大？——兼评2022年9月报价。

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招商宏观 增量政策的拉动作用有多少？。

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进一步稳定内需的紧迫性——8月经济数据点评。

有多少消费值得等待——四季度消费形势展望。

看懂“ 存款利率”的组合拳。

通胀预期差或令6月海外波动重现——2022年8月美国分析。

9月或为版6月——宏观周观点0912。

莫高估政策性工具、低估稳地产效果。

9月社融增速会不会反弹？。

通胀对政策的影响力将趋于减弱——8月通胀点评。

成都、深圳疫情会不会影响9月经济成色。

跨过高温和限电，哪些行业景气度可能延续？。

四个新变化如何影响出口？——2022年8月进出口数据点评。

缓和人民币汇率贬值斜率——央行下调外汇存准金率点评。

决断9月——大类资产配置的脉络（2022年9月）。

短期确定性上升——宏观周观点0903。

3.5%是不是美联储的心理关口？。

9月或为分水岭——2022年8月美国非农数据分析。

基建投资增速将超过10%——8月宏观经济数据预测。

情况正在发生变化——8月点评。

理解“不大水漫灌”的正确姿势。

内部压力与外部风险——宏观周观点0827。

欧洲能源危机的可能与影响。

3或是全年工业利润增速底——2022年7月工业企业利润分析。

再度转鹰的鲍威尔才是关键——全球央行 会议点评。

海外能源、电价上涨或助力我国全年出口超预期。

五问南方高温：影响真的要结束了吗？。

高频数据中的四川限电影响。

本轮政策效果复盘——从情绪修复、资金支持到基本面改善。

如何理解降幅？地产与汇率的平衡。

政策着眼于力争最好结果——宏观周观点0820。

大类资产的天平向哪儿倾斜。

防疫算政治账不影响经济工作力争实现最好结果的诉求。

专项债限额使用路径可能更快明确。

“芯片四方联盟”下，产业升级重点在哪儿？。

由美日韩经验看我国产业升级前景。

重回复苏的可行性与年底地产的决定性。

中期选举，民主党还有胜算吗？ 开启降息周期——8月降息点评 假若油价再度反弹 政策的短期目标与中长期诉求——宏观周观点 国内商品期货、现货价格相继回暖 寻找社融新支点 踩对通胀的韵脚——2022年二季度《货币政策执行报告》解读 通胀重现19年格局，如何影响宏观政策？——7月通胀点评 “通胀削减法案”能否扭转中期选举乾坤？ 从中观研究框架看弱复苏中的结构性亮点——中观景气度系列（一）。

全球产业链的演进路径展望与重构风险评估。

产业链优势或令出口继续超预期———2022年7月进出口数据点评。

确定性下降——宏观周观点0807。

就坡下驴还是横生波折？——大类资产配置的脉络（2022年8月）。

海外市场或重现波动——2022年7月美国非农数据分析。

中国资本市场开放手册2022。

变局下的产业链——多个制造业大国陷入贸易逆差的警示。

关注价格与出行数据的积极信号。

多重冲击、多重约束下的复苏——7月宏观经济数据预测。

2020年货币市场流动性是如何回归中性的？。

制造业超预期回落后的潜在结构性亮点——7月点评。

复苏进入分歧期——宏观周观点0731。

美国陷入衰退了吗？——2022年二季度美国数据点评。

用好既定政策，坚持就是胜利——政治局会议给出的五个关键答案。

出口交货值视角下的中国出口形势。

假若美联储重新“盖住”底牌——7月点评。

双循环正升级——2022年上半年进出口商品结构分析。

利润型修复后，关注确定性——2022年6月工业企业利润分析。

8月资金利率缺口会收敛吗？。

美股的短期位置与长期风格。

内需偏弱，但中美利差拐点初现——宏观周观点0724。

高温下的“淡季”——经济观察系列（一）。

稳就业需要多少增速？。

平衡稳地产与防风险，7月报价持稳。

复苏交易将如何演绎——大类资产配置的脉络（2022年3季度）。

四种宏观场景及政治周期驱动的大类资产轮动。

减收增支快节奏，下半年路在何方？。

未来的三种情景——2022年二季度中国经济数据分析。

7月前的两个关键数据：加息100？。

信贷分化与杠杆回升——上半年金融统计数据新闻发布会点评。

居民主动断供停工项目房贷影响评估。

亢龙有悔——6月金融数据点评。

基于利润预期，7月关注哪些板块？。

猪周期开启——6月通胀数据点评。

控通胀压力仍大，7月加息预期强化——美国6月非农点评。

加速流入中国，从哪里来，到哪里去？。

欧元、美元接近平价的背后。

疫后全球价值链重塑、汇率弹性与制造业竞争力。

衰退预期从哪里来，向哪里去？。

央行30亿投放的双重意味。

关于欧盟碳边境调节机制（）的简评。

疫情退却，通胀升温——宏观经济预测报告（2022年6月）。

出口放缓一致预期下的结构性亮点。

三季度货币政策的变与不变。

内外需驱动正在交换方向。

假若美股再跌，股能否继续脱敏。

复苏基础不牢固，积极关注中下游。

经济走势的三种情景假设。

国内经济篇：复苏不惧冲击——2022年中期宏观经济展望。

应出尽出，静候花开——2022年中期宏观经济展望财政篇。

螺纹钢期货价格为何大幅下跌？。

总量不弱，结构正佳——2022年中期宏观经济展望货币篇。

海外会出现流动性危机吗？。

出口向左。进口向右——2022年中期宏观经济展望外贸篇。

通胀压力：外弱内强——2022年中期宏观经济展望通胀篇。

冲击转向缓和——2022年中期宏观经济展望海外篇。

美联储加息的影响已经显现。

地方政府性基金收支压力巨大。

供给侧修复速度快于需求侧。

是时候考虑结束加息的条件了。

兼容动态清零的经济增长路径。

出口、、社融超预期下还需要关注什么？。

油价的最后一冲：假如美国不回落？。

三四季度在不同场景下会怎么走？。

出口超预期，是新增还是4月积压？。

如何看待原油供需博弈？。

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